增长停了，是流量问题还是商业模式问题？

面对“增长停了，是流量问题还是商业模式问题？”这类问题，不适合直接二选一。真正要判断的是：表面增长问题背后的真正根因。子涵的判断是：增长停滞可能不是“人不够多”，而是客单、毛利、复购、转介绍、交付成本或渠道结构出了问题。先看完整商业闭环，再决定要不要加流量。具体决策时，至少把四件事看清：第一，新增客户是否仍然赚钱？第二，老客户有没有复购和转介绍？第三，毛利能否覆盖获客与交付成本？第四，增长越快，现金流是更健康还是更危险？最后再把决定放到3—5年的尺度里检验：3—5年后，真正稳的增长来自健康单位经济模型和客户终身价值，而不是持续购买越来越贵的流量。